中国央行今日设定的人民币每日参考汇率大幅弱于市场预期股票配资越大配资，偏离幅度创下有记录以来的新高。
26日，人民币兑美元中间价报7.0358，上调34点，创2024年9月30日以来新高；上一交易日中间价7.0392，上一交易日官方收盘价7.0066，上日夜盘报收7.0058。
这一水平比彭博调查中交易员和分析师的平均预期弱了301个点。该偏离幅度不仅反映了监管层的引导意图，更是自2018年该项调查启动以来，中间价与市场预测之间出现的最大差距。
此次中间价的设定正值离岸人民币汇率强劲反弹之际。周四，离岸人民币自2024年9月以来首次升破7.0这一心理关口。尽管目前的中间价仍强于前一交易日，但其显著弱于市场预期的设定。
Australia & New Zealand Banking Group高级策略师Zhaopeng Xing认为，此次中间价设定传达出的信号显示，中国央行不希望人民币升值过速。这与央行近期在季度货币政策例会上的承诺相一致。据央视新闻，近日中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议强调，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
升值背后的驱动力：补涨与季节性因素作为引导市场预期的重要工具，中间价决定了在岸人民币每日交易波动的区间。虽然离岸人民币在近期连续上涨后巩固在7.0024附近，但策略师认为，近期中间价偏弱的设定，结合国有银行偶尔进行的美元买入操作，意在抑制投机性押注，并防止人民币出现单边上涨。
国联民生陶川认为，在当前美元走弱及贸易预期改善的背景下，人民币近期升值是对前期压力的合理释放。背后主要有三方面的因素，美元偏弱，预期变化下的补涨，以及对于年末和来年初集中结汇的季节性规律的担忧：
美元指数在11月21日阶段性见顶，而后持续走弱，同期人民币开始加速升值；中美高层在韩国会面后达成1年贸易缓和期，人民币的风险阶段性释放，预期发生变化；此外，按照正常年份的经验，一般而言，年末和来年初的净结汇的规模会出现规律性上涨（2024年受关税阴影的影响，相对比较异常）。国联民生证券认为，对比14个月前人民币上次破7时的环境，当时美元指数在100左右，且面临特朗普通胀和关税阴影；而目前美元指数已跌破98，关税风险阶段性淡化。从金融资产价格维度看，人民币当前的升值属于补涨，幅度并不算过度。
央行的工具箱与未来展望展望后市，央行如何管理汇率走势成为焦点。国联民生证券认为，近期中间价向贬值方向的调整体现了央行给升值降温的意图，但这仅是“初级阶段”。若升值压力持续上升，官方工具箱中还有更多应对手段。
在汇率工具方面，除了中间价，还包括官媒的预期引导、自律机制谈话、通过商业银行的市场行为影响流动性，以及调整跨境投融资宏观审慎系数等。在其他政策工具方面，分析认为央行可能会进行必要的降准、降息等宽松对冲，以配合美联储的降息周期，体现“对称管理原则”。
根据国联民生证券的测算，基于明年美元和中美利差的预期，明年美元兑人民币比较合理的潜在水平在6.8左右。但在短期内，随着央行明确释放出重视“稳定”的信号，以更平衡地分摊汇率带来的宏观影响，单边快速升值的行情料将受到抑制。
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